Экономика:
Росстат подтвердил оценку роста ВВП в 4,1% г./г. в реальном выражении за 2 кв. 2024 г. Фактически за прошедший квартал основное снижение темпов экономического роста произошло за счет добычи полезных ископаемых и энергетики, тогда как остальные отрасли показали сопоставимую динамику (по сравнению с 1 кв. 2024 г.).
Интересно, что именно во 2 кв. 2024 г. сезонно-сглаженные темпы роста ВВП заметно сократились – если начиная с 3 кв. 2023 г. они стабильно превышали 1% кв./кв. (в частности, 1,2% кв./кв. в 1 кв. 2024 г. и 1% кв./кв. в 4 кв. 2023 г.), то по итогам 2 кв. 2024 г. они упали до 0,4% кв./кв. Это частично согласуется с процессом постепенного выхода экономики из состояния перегрева. Однако, до окончательного возвращения к нормальным темпам еще далеко. Динамика ключевых индикаторов реального сектора указывает на то, что рост ВВП в этом году еще плотнее приблизится к результатам 2023 г. – мы учли это в нашем обновленном прогнозе и теперь ожидаем его на уровне 3,6% г./г. за этот год.
Нефть:
На прошедшей неделе нефть перешла к корректировке после временного снижения цен ниже отметки 70 долл./барр. На этом фоне средний уровень цен на марку Brent вырос до 73,9 долл./барр. против 71,0 долл./барр. Впрочем, одной из основных причин подорожания мог стать новый виток геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Валюта:
На прошлой неделе рубль ослаб против ключевых иностранных валют. Так, средний курс рубля упал на 1-2% относительно доллара, евро и юаня. В частности, в пятницу курс преодолел отметку в 13,1 руб./юань. – самый слабый уровень с октября прошлого года.
Насколько мы понимаем, ключевую роль в динамике рубля сейчас, т.е. внутри месяца, играет ситуация с ликвидностью в различных сегментах валютного рынка, его сегментация. Тем не менее, масштаб искажения котировок пока меньше, чем наблюдался в конце августа.
Облигации:
Сентябрьское заседание ЦБ (ожидания перед ним, повышение ключевой ставки на 100 б. п. и достаточно большая вероятность его повторения в октябре) привело к дополнительному сдвигу кривой ОФЗ вверх на ~0,5 п. п. Такая волатильность доходностей вдоль кривой, в частности, в ее дальнем конце, говорит о сохранении высокого уровня неопределенности. Важным сигналом для рынка, помимо регулярных данных по инфляции и их влияния на настрой ЦБ к октябрю, станет публикация проекта бюджета на ближайшие три года (в частности, восприятие рынком проинфляционных рисков, связанных с фискальными расходами и планируемая роль ОФЗ в покрытии дефицита бюджета, который вряд ли уйдет из параметров бюджета на ближайшие годы).
Акции:
В США индекс S&P 500 на прошлой неделе поднимался выше значения в 5 700 пунктов, что стало очередным максимумом для американского рынка. ФРС приняла решение о снижении целевого уровня ставки по федеральным фондам сразу на 50 б.п. до 4,75% - 5%. Американский регулятор также дал мягкий сигнал о возможности дальнейшего смягчения. Решение и сигнал Федрезерва позитивно отразились на динамике американских акций, которые резко выросли сразу после него, а также на ценах сырьевых активов, в первую очередь золота. ФРС при этом незначительно понизила прогнозы по росту ВВП США и по уровню инфляции на 2024 г. В пятницу американский рынок снижался из-за слабого прогноза FedEx по прибыли – результаты логистической компании послужили индикатором потенциального замедления экономики. Акции FedEx снизились на 14% за день.
В КНР индекс CSI 300 за неделю вырос на 1,3%, а неделя была сокращенной ввиду Праздника середины осени. Данные по розничным продажам, производству и инвестициям в основной капитал за август отразили замедление экономики КНР. Уровень безработицы неожиданно вырос до 5,3% с 5,2% месяцем ранее. Народный банк Китая не проводил понижений процентных ставок, несмотря на ожидания экономистов, что могло объясняться нежеланием китайского регулятора связывать свои шаги с решениями ФРС в США. При этом китайский рынок рос на ожиданиях понижения ставок или иных мер по ипотеке к концу сентября, которые могли бы улучшить ситуацию на рынке недвижимости страны. Акции производителей бытовой техники росли ввиду сигналов о том, что государственная программа по обмену старой техники на новую работает, а продажи растут. В этой связи котировки Haier Smart Home в Шанхае прибавили 8,5% за неделю. В лидерах по динамике также были акции горнодобывающей компании Zijin Mining (+11,8% за неделю) благодаря росту цен на золото и медь после решения ФРС по ставке. Юань укреплялся против доллара: курс USD/CNY опустился до 7,05 (против 7,28 в конце июля 2024 г.).
Российский рынок акций растет вторую неделю подряд, на прошлой неделе рост ускорился до 3,9% по основному индексу МосБиржи. В лидерах по секторам был транспортный сектор (+5,9%), где основной вклад внес рост акций Аэрофлота, потребительский сектор (+5,1%) за счет роста акций ритейлера Магнит и сектор телекоммуникаций (+5%), где наблюдался рост в акциях Ростелекома, акционеры которого одобрили выплату дивидендов по итогам 2023 г. в размере 6,06 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. С другой стороны, в аутсайдерах недели оказался сектор химии и нефтехимии (+2,9%), информационные технологии (+2,9%) и сектор строительных компаний (+3,5%).
Позитивная новость прошла по компании OZON, которая получила страховую выплату по случаю пожара фулфилмент-центра в Московской области в августе 2022 г. на сумму 6,4443 млрд руб. – это одна из крупнейших компенсаций на российском страховом рынке. В свою очередь, компания HeadHunter поделилась с участниками рынка своими планами, в рамках которых после завершения процесса редомициляции на дивиденды может быть направлено 35 млрд руб., в дальнейшем компания собирается придерживаться коэффициента дивидендных выплат на уровне 75% от скорректированной чистой прибыли, также компания может направить на обратный выкуп своих бумаг до 10 млрд руб. Возобновление торгов на Московской Бирже намечено на 26 сентября.