Загрузка ...
Назад

Обзор ОПИФ «Райффайзен- Корпоративные облигации», «Райффайзен - Облигации с выплатой дохода», «Райффайзен - Ликвидная стратегия» за третий квартал 2024 года

В третьем квартале понижательная динамика для рынка ОФЗ продолжилась. RGBITR потерял 2,04%, с начала года индекс полой доходности опустился на 10,60%.

Индекс корпоративных облигаций за этот же период прибавил символичные 0,27%, вероятно за счет купонов, с начала года рост индекса составил 0,87%.

Основная причина такой динамики кроется в статистике, которую на еженедельной и ежемесячной основе публикует Росстат, а также на действиях и риторике Банка РФ.

В начале третьего квартала ЦБ РФ подошел с ключевой ставкой на уровне 16%, в то время как заканчивали уже на уровне 19% и более чем очевидным сигналом о еще одном раунде повышении на опорном заседании в октябре.

Как отметил регулятор в пресс-релизе по итогам сентябрьского заседания совета директоров «текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский прогнозный диапазон 6,5–7,0%. Требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, для того чтобы возобновить процесс дезинфляции, снизить инфляционные ожидания и обеспечить возвращение инфляции к цели в 2025 году. Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса продолжают расти. Увеличились краткосрочные инфляционные ожидания профессиональных аналитиков.

Потребительская активность, несмотря на некоторое замедление, сохраняется высокой. Ее в первую очередь поддерживает рост доходов населения. Значительный инвестиционный спрос поддерживается как бюджетными стимулами, так и собственными средствами компаний, накопленными за последние годы.

Рынок труда остается жестким. Безработица вновь обновила исторический минимум. Сохраняется значительный дефицит трудовых ресурсов, особенно в отраслях обрабатывающей промышленности.» *

Мы ожидаем дальнейшего ужесточения риторики со стороны ЦБ РФ, еще одного раунда повышения ключевой ставки на 100 базисных пунктов и вероятного пересмотра прогноза по инфляции и среднему уровню ключевой ставки на опорном заседании, которое состоится в октябре.

Данные по индексу потребительских цен, которые публикует Росстат, демонстрируют новую волну ускорения.

По нашему мнению, эти факторы будут и далее оказывать давление на рынок облигаций в ближайшее время.

В этой связи, в портфелях ПИФ «Корпоративные облигации», «Выплата дохода» и «Ликвидная стратегия» мы продолжаем увеличивать долю облигаций с плавающей ставкой купона через первичные размещения, при этом уровень кредитного качества эмитентов не может быть ниже АА+ по АКРА.

Предыдущая статья
Обзор ИПИФ «Райффайзен – Мировые облигации», ОПИФ «Райффайзен - Долговые рынки развитых стран» за третий квартал 2024 года
09.10.2024
Следующая статья
Еженедельный обзор 07.10.2024
07.10.2024

Задать вопрос

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!