Европейский рынок акций (индекс Europe STOXX 600) вырос в четвертом квартале на 6%, несмотря на сохранявшиеся сложности в экономиках Еврозоны. ВВП Германии по итогам 2023 года снизился на 0,3%, а индексы экономической активности указывали на спад во всех европейских секторах. Однако низкая оценка (с рекордным дисконтом в сравнении с американским рынком) европейских акций, нормализовавшиеся цены на энергоносители, неоправдавшиеся страхи более глубокого кризиса и ожидания постепенного снижения процентных ставок поддержали рост европейского рынка. ЕЦБ прекратил повышать ставки к концу 2023 года, а инвесторы стали прогнозировать скорое их понижение европейским регулятором в 2024 году (хотя сам он таких намерений открыто не озвучивал).
Включенные в стратегию акции также преимущественно росли в рамках общего движения европейского рынка. Рост более чем на 20% за прошедший квартал показали акции голландского производителя фотолитографического оборудования ASML – инвесторы позитивно оценивали рост финансовых результатов компании и возможное улучшение глобального спроса на полупроводниковую продукцию. Наибольший рост в последние три месяца 2023 года в стратегии показывали акции крупных немецких компаний: Infineon – на 20%, Siemens – на 25%, Deutsche Post – на 16%. Французские акции демонстрировали смешанную динамку: L’Oreal выросли на 15%, но Kering снизились на 8%. Резкое падение более чем на 13% в конце декабря испытали акции инвестиционной группы Prosus - существенная доля активов компании сосредоточена в акциях китайского интернет-гиганта и крупнейшего в мире издателя видеоигр Tencent, тогда как акции Tencent в Гонконге падали на 15% ввиду новостей о новых ограничениях КНР на видеоигры и траты населения на них. В целом, европейский рынок акций завершил 2023 год достаточно неплохо. Экономика еврозоны слабела, но выдерживала рост процентных ставок, а у ЕЦБ появился простор для стимулирования деловой активности уже за счет снижения ставок в 2024 году.