Во втором квартале 2024 года американский рынок акций продолжил устанавливать новые рекорды. Индекс S&P 500 прибавил порядка 4% и обновил исторические максимумы: его значение к концу квартала приблизилось к уровню 5 500 пунктов. Экономика США продолжила рост: в первом квартале 2024 года ВВП вырос на 1,4% в реальном выражении. Между тем, к июню экономика уже не находилась в состоянии «перегрева». Уровень безработицы в июне вырос до 4,1% (с 3,8% в конце первого квартала), а опережающие индикаторы деловой активности (PMI) отражали замедление. Потребительская инфляция к концу второго квартала при этом замедлилась до 3,0% г./г. (против 3,5% г./г. в первом квартале). Сигналы снижения уровня инфляции и «охлаждения» экономической активности давали инвесторам основания предполагать возможность понижения ставок ФРС осенью 2024 года. Основной рост на американском рынке по итогам прошедшего квартала показали акции технологических компаний: в авангарде роста были акции NVIDIA – компания на время становилась самой дорогой по капитализации в мире.
Рост американского рынка во втором квартале при этом был сконцентрирован в узком ряде акций крупнейших технологических компаний, тогда как акции из других секторов могли показывать отстающую динамику. Так, в рамках стратегии акции Microsoft прибавили за квартал около 6,4% и опередили индекс широкого рынка. В мае Pioneer Natural Resources была поглощена компанией ExxonMobil, сделка прошла в формате «акции за акции», в связи с чем в рамках стратегии появились акции покупателя – ExxonMobil. Акции Salesforce потеряли 14,6% – в мае они резко снизились после публикации компанией отчетности хуже рыночных ожиданий.
Мультипликатор P/E по индексу S&P 500 по прогнозным прибылям на следующие 12 месяцев к концу июня превысил 21х, что выше средней оценки американского рынка акций за последние 5 и 10 лет. Между тем, одним из ключевых лейтмотивов рынка акций и экономики США остаются предстоящие в ноябре 2024 года президентские выборы, на которых по состоянию на конец второго квартала росла вероятность победы Дональда Трампа.