Загрузка ...
Назад

Рост доходностей ОФЗ – хорошая возможность для инвестиций на среднесрочную перспективу

Перспектива новых санкций и снижающаяся нефть продолжают давить на фондовый рынок. С 10 по 17 августа индекс ММВБ опустился почти на 1% до 2255 пунктов, но при этом российский рынок выглядит далеко не худшим образом, учитывая ситуацию в целом. Из-за слабого рубля российские компании-экспортёры пока чувствуют себя весьма уверенно и временно удерживают индексы от дальнейшего снижения.

Позитивным событием для российского фондового рынка стала встреча Путина и Меркель (18 августа), где при обсуждении проекта «Северный поток-2» и предположений о введении США санкций против компаний-участниц проекта оба лидера высказались против «политизации» проекта строительства газопровода.

Еще одним весомым поводом для оптимизма стало решение агентства Fitch Ratings подтвердить суверенный рейтинг России на уровне «ВВВ-» с «позитивным» прогнозом. Это низшая инвестиционная ступень, но факт сохранения позитивного отношения в условиях постоянных угроз и ужесточения со стороны США может внушить оптимизм инвесторам. По мнению экспертов агентства, Россия обладает хорошими бюджетными показателями, а позитивный прогноз отражает успехи властей в фискальной политике.

Тем временем нефть остается под давлением в связи с обострившимся торговым конфликтом Китая и США. Новости о возобновлении переговоров в данном случае не способны нивелировать негатив, поскольку вероятность эффективных переговоров невысока, а риторика обеих стран становится все жестче. Кроме того, трейдеры продолжают следить за турецким кризисом, отголоски которого «долетели» до сырьевых рынков на прошлой неделе. Данные об увеличении запасов нефти в США (+6,8 млн баррелей вместо прогнозируемых 2,4 млн) также играли против «черного золота». в целом нефть остается в коридоре $70-73 за баррель марки Brent, что на текущий момент является вполне адекватным уровнем. Однако обострение противостояния США и Китая, либо изменение параметров сделки с Ираном в сторону смягчения способны передвинуть цены в коридор $60-65 за баррель.

При этом официальный курс рубля за неделю практически не изменился (около 66,8 руб./$), если не считать резкой реакции на развитие кризиса в Турции 13 августа, когда доллар подорожал до 68,2 руб. В целом на прошлой неделе торги проходили в диапазоне 66-67 руб./$. И это даже несмотря на масштабную распродажу российских ОФЗ со стороны нерезидентов из-за паники, связанной с предстоящим введением нового пакета санкций. В августе доходности ОФЗ выросли уже на 80-100 б.п., а курс рубля упал почти на 7%. На наш взгляд, реакция инвесторов сейчас чересчур эмоциональна, но стабилизации ситуации мы ждем ближе к середине сентября при появлении более точных деталей проекта санкций. Но в любом случае текущий момент представляется хорошей возможностью для покупки паев фондов облигаций с потенциалом получить более высокую доходность на среднесрочном горизонте. Из фондов акций мы по-прежнему рекомендуем фонды широкого рынка и сырьевого сектора.

Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»

Предыдущая статья
Паника на рынке немного утихла
09.08.2018
Следующая статья
Угроза новых санкций портит настроение инвесторам
07.08.2018

Задать вопрос

Оставьте отзыв о работе сайта

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!