Загрузка ...
Назад

Ежемесячный обзор за июнь 2017 г.

Российский рынок акций

Российский фондовый рынок завершил июнь в небольшом минусе: -1,1% по индексу ММВБ и -5% по РТС (за счет ослабления курса рубля на 4%). При этом потери могли бы быть значительнее, если бы понижательный тренд не развернулся в середине месяца (когда результат по ММВБ был -4,3%, а по РТС -7,6%).

Наибольшее влияние на российский рынок акций в июне оказали:

1.         Падение цен на нефть, вызванное опасениями, что продление сделки ОПЕК сможет сбалансировать предложение на рынке.

2.         Повышение ставки ФРС на заседании 13-14 июня.

3.         Понижение ставки ЦБ РФ на заседании 16 июня.

4.         Разработка законопроекта по ужесточению антироссийских санкций Сенатом США.

5.         Продление Евросоюзом санкций в отношении России до конца года.

Продление сделки ОПЕК не смогло поддержать цены на нефть, поскольку наращивание добычи в Ливии (освобождена от сокращения) и США (не участвует в сделке) усилило опасения инвесторов, что переизбыток предложения на рынке сохранится. А согласно новому прогнозу МЭА рост добычи за пределами ОПЕК, главным образом в США, в 2018 превысит увеличение спроса: +1,5 млн б/с вместо +1,4 млн б/с. Так, за первые две декады июня стоимость Brent опустилась на 12%, с $50 до $44,2 за баррель. И только в последнюю декаду котировки отыграли часть потерь (+9%, до $48,2) на фоне отчетов EIA. Так, за последние 2 недели запасы нефти в США сократились на 4,1 млн баррелей, а в последнюю неделю упала и добыча, на 100 тыс б/с (с 9,35 до 9,25 млн б/с). Несмотря на то что причиной стали тропический шторм Синди в Мексиканском заливе и ремонтные работы на мощностях в Аляске, статистика обеспечила рост котировок «Черного золота», что помогло Brent закрыть месяц с результатом -3,7%.

Помимо подешевевшей нефти давление на российский рынок оказали новости о том, что Сенат США разработал законопроект, призванный не только расширить перечень санкций против России, но и кодифицировать их, чтобы ограничивает полномочия Президента в вопросе их последующей отмены. Конгресс США законопроект одобрил 14 июня, и сейчас документ находится на дальнейшем рассмотрении. Идея «отмены санкций» после прихода к власти Д.Трампа была одной из основных при покупке иностранными инвесторами российских активов с начала года, поэтому такой поворот событий ожидаемо вызвал череду распродаж на отечественном рынке.

Тем не менее в последнюю декаду месяца ситуация начала улучшаться. Решение ФРС повысить учетную ставку (на 25 б.п., до 1-1,25%) на заседании 13-14 июня, вкупе с решением ЦБ РФ понизить свою ставку (на 25 б.п., до 9%) на встрече 16 июня привело к ослаблению курса рубля на 6,5% (с 56 до 60 рублей за доллар), а это, в свою очередь, поддержало индекс ММВБ. На фоне небольшого отскока в нефтяных котировках в последнюю декаду месяца подрос и индекс РТС, что помогло компенсировать потери с начала месяца. Даже решение ЕС продлить антироссийские санкции до конца года не вызвало негативной реакции со стороны инвесторов, поскольку это было широко ожидаемо рынком.

Рынок облигаций

В июне доходности 10-летних казначейских облигаций США выросли на 10 б.п., до 2,3%, после четырех месяцев снижения. Падение спроса на казначейские обязательства США вызвало не столько решение ФРС повысить базовую ставку в июне (до 1-1,25%), сколько его намерение придерживаться ранее озвученного плана по трем повышениям до конца года (т.е. остается еще одно). Более того, регулятор отметил, что готов приступить к сокращению активов на балансе, объем которых в результате проведения стимулирующих программ достиг $4,5 трлн. Хорошая статистика по рынку труда (снижение безработицы до 4,3% в мае), повышение оценки по росту ВВП США за 1 квартал с 1,2% до 1,4% пока не дают сомневаться в замедлении темпов ужесточения монетарной политики в США.

Российские еврооблигации снижались вслед за американскими бондами, при этом суверенные спреды к доходности базовых активов немного расширились. Дополнительное давление на долговой рынок, конечно, оказали и падение нефтяных котировок, и новости о новых антироссийских санкциях со стороны США.

Котировки тридцатилетнего выпуска еврооблигаций РФ снизились на 0,38% (до 120% от номинала). Котировки бумаг с погашением в 2043 году снизились на 3,87%, бумаг с погашением в 2042 году - на 3,9%, бумаг с погашением в 2023 году – на 1% (107,4% от номинала), а с погашением в 2026 году – снизились на 0,83%. Сводный индекс еврооблигаций в июне потерял 0,74% после 6 месяцев роста.

Курс рубля в отчетном месяце подешевел на 4,2% (с 56,6 до 58,9 рублей за доллар), что было вызвано всеми вышеуказанными причинами: снижение цен на нефть, угроза ужесточения санкций против РФ, а также повышение ФРС учетной ставки. Помимо перечисленного давление на отечественную валюту оказало решение ЦБ РФ понизить ставку еще на 25 б.п. (с 9,25% до 9%), что несколько снизило «carry-trade» привлекательность российских активов.

Индекс корпоративных бондов в июне подрос на 0,9%.

Курс рубля

Курс отечественной валюты в июне ослабел по отношению к доллару - на 4,2% (с 56,6 до 58,9 за доллар), а к евро – ослабел на 5,8% (с 63,6 до 67,3 за евро). Поэтому к «бивалютной корзине» курс отечественной валюты снизился на 5% (ее стоимость выросла с 59,9 до 62,9 рублей).

Отечественная валюта оказалась под давлением нефтяных котировок (баррель Brent подешевел на 3,7%), опасений ужесточения антироссийских санкций со стороны США, ужесточения монетарной политики ФРС (повышение ставки и намерение начать сокращение активов на балансе), вкупе со смягчением денежной политики ЦБ РФ (снижение ставки с 9,25% до 9%).

Сырьевые товары и драгоценные металлы

Нефть в июне подешевела на 3,7%, с $50,1 до $48,2 за баррель, хотя в середине месяца цена падала и до $44 (-12%). Наращивание добычи в Ливии и США усилило опасения инвесторов, что усилия ОПЕК опять будут напрасны и сокращения переизбытка предложения на рынке не произойдет. А согласно новому прогнозу МЭА рост добычи за пределами ОПЕК, главным образом в США, в 2018 превысит увеличение спроса: +1,5 млн б/с вместо +1,4 млн б/с. Нефть смогла отыграть часть потерь только в последнюю декаду июня, когда отчеты EIA показали сокращение запасов нефти в США (4,1 млн баррелей за последние 2 недели) и падение добычи (на 100 тыс б/с в последнюю неделю), несмотря на то что причиной последнего стали тропический шторм Синди в Мексиканском заливе и ремонтные работы на мощностях в Аляске.

Базовые металлы в июне не показали единой динамики. Никель подорожал на 4,7%, медь – на 4,5%, в то время как алюминий подешевел на 0,5%. Стоимость коксующегося угля в июне почти не изменилась (+0,4%).

Почти все драгоценные металлы в июне подешевели: серебро -4,1%, платина -2,4%, а золото -2,2%. Подорожал только палладий (+3,1%).

София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»


Информация раскрывается на сайте www.raiffeisen-capital.ru и в «Приложении к Вестнику ФСФР». Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по тел.: + 7 (495) 745-52-10, по адресу: 119002, г. Москва, Смоленская-Сенная площадь, д. 28. Агент по принятию заявок на осуществление операций с инвестиционными паями: АО «Райффайзенбанк» лицензия ФКЦБ России № 177-02900-100000 от 27.11.2000 г., срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: Российская Федерация, 129090, Москва, ул. Троицкая, дом 17, стр. 1, тел.: + 7 (495) 721-91-00, 8 (800) 700-91-00. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Номера и даты регистрации правил в ФСФР России, а также доходность по состоянию на 30.06.2017 г.: ОПИФ «Райффайзен – Акции» - 0241-74050443 от 04.08.2004 г., 3 мес. -6,48%, 6 мес. -13,85%, 1 год -5,89%, 3 года + 24,05%; ОПИФ «Райффайзен – Облигации» - 0242-74050284 от 04.08.2004 г., 3 мес. +2,31%, 6 мес. +4,99%, 1 год +10,14%, 3 года + 34,86%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Сбалансированный» - 0243-74050367 от 04.08.2004 г., 3 мес. + 2,31%, 6 мес. - 2,60%, 1 год - 0,09%, 3 года + 3,28%; ОПИФ
фондов «Райффайзен – CША» - 0647-94120199 от 26.10.2006 г., 3 мес. + 6,88%, 6 мес. + 3,51%, 1 год + 4,83%, 3 года + 99,21%; ОПИФ акций «Райффайзен – Потребительский сектор» - 0986-94131808 от 20.09.2007 г., 3 мес. +5,22%, 6 мес. +0,45%, 1 год + 14,52%, 3 года + 37,84%; ОПИФ акций «Райффайзен – Сырьевой сектор» - 0987-94132127 от 20.09.2007 г., 3 мес. -0,73%, 6 мес. -12,39%, 1 год + 7,13%, 3 года + 97,06%; ОПИФ акций «Райффайзен – Информационные технологии» - 0988-94131961 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 8,13%, 6 мес. +14,74%, 1 год + 15,97%, 3 года +20,79%; ОПИФ акций «Райффайзен – Электроэнергетика» - 0981-94132044 от 20.09.2007 г., 3 мес. -2,18%, 6 мес. -6,98%, 1 год + 41,29%, 3 года + 96,36%; ОПИФ индексный «Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек» - 0983-94131725 от 20.09.2007 г., 3 мес. - 5,08%, 6 мес. - 16,60%, 1 год +1,34%, 3 года + 34,22%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Индустриальный» - 0984-94131889 от 20.09.2007 г., 3 мес. -3,29%, 6 мес. -5,53%, 1 год + 17,90%, 3 года + 101,15%; ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Драгоценные металлы» - № 1953-94168467 от 27.10.2010 г. 3 мес. +3,61%, 6 мес. +8,54%, 1 год +2,01%, 3 года + 21,73%; ОПИФ фондов «Райффайзен – Европа» - № 2063-94172606 от 22.02.2011 г., 3 мес. +12,14%, 6 мес. +11,50%, 1 год +13,00%, 3 года + 49,63%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Развивающиеся рынки» - № 2075-94172523 от 03.03.2011 г., 3 мес. +1,05%, 6 мес. -4,44%, 1 год +3,01%, 3 года + 40,57%; ОПИФ фондов «Райффайзен – Золото» - № 2241 от 08.11.2011 г., 3 мес. + 2,59%, 6 мес. + 1,00%, 1 год -17,56%, 3 года + 38,55%; ОПИФ облигаций «Райффайзен – Казначейский» - № 2260 от 29.11.2011 г., 3 мес. + 2,32%, 6 мес. + 3,51%, 1 год + 6,63%, 3 года + 18,99%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Фонд активного управления» - № 2261 от 29.11.2011 г., 3 мес. +9,01%, 6 мес. +9,53%, 1 год +11,83%, 3 года + 71,95%;ОПИФ фондов «Райффайзен – Долговые рынки развитых стран» - № 2356 от 15.05.2012 г., 3 мес. +4,59%, 6 мес. 3,89%, 1 год -9,63%, 3 года + 41,37%. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Взимание скидок
уменьшает доходность вложений в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Ни государство, ни управляющая компания не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды ООО «УК «Райффайзен Капитал» - лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.2009г.



Предыдущая статья
Ежемесячный обзор за июль 2017 г.
16.08.2017
Следующая статья
Российский рынок остается самым дешевым по сравнению со своими аналогами при этом показывая высокую дивидендную доходность
25.09.2017

Задать вопрос

Оставьте отзыв о работе сайта

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!