Ежемесячный обзор за май 2018 г.. Обзоры рынков. Райффайзен Капитал
Загрузка ...

Система находится на финальном этапе разработки. Мы очень стараемся запустить ее, как можно быстрее.
Если Вы хотите быть в числе первых ее пользователей, пожалуйста, заполните форму ниже, и мы сообщим Вам о начале ее работы.

Назад

Ежемесячный обзор за май 2018 г.

Российский рынок акций

В мае, как и в апреле, российский фондовый рынок показал скромный результат: рост первой половины месяца был полностью нивелирован падением во второй. Всего за период оба индекса прибавили всего по 0,7%.

Растущую динамику отечественного рынка в начале мая обеспечили внешний новостной фон и нефтяное ралли. Так, решение ФРС сохранить ставку на прежнем уровне 1,5-1,75% на заседании 2 мая снизило опасения инвесторов по поводу четырех повышений в текущем году. А данные по инфляции в США за апрель, оказавшиеся слабее прогнозов, поддержали надежду на более плавное ужесточение денежной политики.

Смягчение торгового противостояния между США и Китаем также обеспечило улучшение настроений инвесторов. Обе страны согласились предпринять меры, необходимые, чтобы не допустить торговых войн, включая противодействие росту торговых тарифов. В частности, Китай с 1 июля пообещал снизить импортные пошлины на ввоз автомобилей с 25% до 15%, на ввоз автозапчастей – с 10% до 6%. Помимо этого, оптимизма рынкам добавило заявление Д.Трампа о готовности встретиться с лидером КНДР в Сингапуре 12 июня.

В дополнение ко всему продолжилось и ралли на нефтяном рынке, вызванное сначала ожиданиями отмены иранской ядерной сделки, а затем и официальным заявлением Д.Трампа 8 мая о выходе из нее, с намерением вернуть снятые ранее с государства санкции. Рынки проигнорировали тот факт, что Еврокомиссия, ввиду несогласия с действиями президента США, запустила процесс блокировки нефтяного эмбарго для европейских компаний, и до 6 августа она может это сделать. Поскольку на долю ЕС приходится почти половина иранского экспорта нефти, отказ участвовать в эмбарго приведет к заметно меньшему сокращению предложения на рынке, чем надеются инвесторы.

Тем не менее вторая половина месяца полностью обнулила весь достигнутый результат. Власти США сменили риторику в отношении торговли с Китаем, сведя на нет успех прошедших переговоров. Д.Трамп выразил недовольство условиями импорта американских автомобилей КНР, а Китай в свою очередь опроверг обещания сократить профицит торгового баланса с США. Более того, американский президент отменил и встречу с Ким Чен Ыном, что снова привело к снижению аппетита к риску глобальных инвесторов и росту доходностей американских казначейских облигаций выше 3%.

Цены на нефть также растеряли часть накопленного результата, откатившись с $79 до $77 за баррель Brent спот, на фоне комментариев представителей ОПЕК о готовности возместить выпадающие объемы со стороны Ирана и Венесуэлы, а также начать наращивать предложение в рамках сделки ОПЕК+ уже до конца года. Стоит отметить, что добыча в США в мае увеличилась еще на 150 тыс баррелей в сутки, до 10,77 млн б/с, однако рынки, кажется, меньше стали обращать внимания на статистику Минэнерго США.

В свете нестабильной политической ситуации в мире, а также на фоне опасений нового витка ужесточения монетарной политики ФРС, в мае также усилился отток средств из фондов развивающихся рынков. В частности, с российского рынка было выведено почти $900 млн, что является рекордным оттоком с ноября 2016 года.


Рынок облигаций

Котировки российских еврооблигаций в мае двигались разнонаправленно на фоне аналогичных сигналов с мировых рынков капитала. Неясность в отношении будущего торговых отношений США с Китаем, отмена Д.Трампом столь ожидаемой встречи с лидером КНДР обеспечили общий тренд на снижение аппетита к риску инвесторов. А новый скачок доходностей американских казначейских обязательств выше 3% в середине месяца усугубил и без того негативную динамику долговых рынков большинства развивающихся стран. Несмотря на то что ФРС на заседании 2 мая ожидаемо оставил ставку без изменения (1,5-1,75%), комментарии касательно ускорения инфляции в США были восприняты рынками как сигнал к потенциально более активному повышению ставки в текущем году.

Традиционно более «длинные» выпуски отечественных евробондов понесли наибольшие потери. Так, котировки еврооблигаций с погашением в 2043 году снизились на 2,2%, бумаги с погашением в 2042 году подешевели на 1,9%. Цены евробондов с погашением в 2026 году потеряли в цене 0,9%, а бумаги с погашением в 2020 году - 0,2%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов с погашением в 2047 году подешевел на 2,1%, новый десятилетний выпуск с погашением в 2027 - на 0,8%.

Тем не менее сводный индекс российских еврооблигаций в мае подрос на 0,2%, благодаря росту стоимости отдельных выпусков.

Отечественный рынок рублевого суверенного долга в мае тоже не показал однонаправленной динамики, даже несмотря на поддержку со стороны высоких цены на нефть, которые локально превышали $80 за баррель Brent спот. Так, индекс государственных рублевых облигаций просел на 0,4%. При этом индекс корпоративных бондов подрос на 0,6%.

Ситуация на валютном рынке в мае также была непростой. Курс рубля оказался под давлением растущего индекса доллара, который негативно влиял на валюты всех развивающихся стран в течения всего месяца. Положительное влияние дорожающих цен на нефть несколько сгладило негативный эффекта роста индекса DXY, однако тем не менее рубль по итогам мая подешевел на 0,2%.

Заседания ЦБ РФ в мае не было. Следующая встреча состоится только 15 июня. Однако в свете нестабильной ситуации на рынках капитала и неблагоприятной динамики курса рубля вероятнее всего Центробанк воздержится от нового снижения ставки.


Курс рубля

Курс рубля в мае по отношению к доллару снизился на 0,2% (с 62,3 до 62,4 за доллар), при этом к евро укрепился на 3,2% (с 75,4 до 73 за евро). К «бивалютной корзине» курс отечественной валюты вырос на 1,5% (ее стоимость снизилась с 68 до 67 рублей).

Подорожавший доллар оказал негативное влияние на валюты всех развивающихся стран, однако в случае с Россией ситуация несколько сгладилась подорожавшей нефтью. С другой стороны, ослабление евро было вызвано усилившимися опасениями относительно перспектив дальнейшего роста экономики региона, а также выхода Италии из ЕС.

Сырьевые товары и драгоценные металлы

Нефть в мае подорожала на 4,4%: с $73,8 до $77,1, при этом в течение месяца стоимость барреля Brent пробивала даже $80.

Ключевым драйвером роста котировок выступило официальное заявление Д.Трампа 8 мая о выходе из ядерной сделки с Ираном с обещанием вернуть все санкции в максимальном объеме. Также рынки позитивно реагировали на данные Минэнерго США о сокращении запасов нефти в хранилищах, несмотря на то что добыча продолжала расти, обеспечив совокупную прибавку за месяц в размере +150 тыс баррелей в сутки, до 10,77 млн б/с.

Все базовые металлы в мае подорожали. Никель прибавил в цене 9,6%, алюминий – 3,1%, а медь – 0,8%. Коксующийся уголь вырос в цене на 6,9% после снижения на 9,7% в прошлом месяце.

Драгоценные металлы показали разнонаправленную динамику: все кроме палладия подешевели в цене: золото -1,9%, платина -0,9%, серебро -0,6%. При этом палладий прибавил в цене 1,8%.

София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»


Предыдущая статья

Российский фондовый рынок снижается вслед за «краснеющими» европейскими площадками и закрывшимися в минусе азиатскими индексами. Очевидно, инвесторы проявляют осторожность перед выходными, а также стартовавшим сегодня саммитом «большой семерки».

08.06.2018
Следующая статья

После длительных выходных российский фондовый рынок продолжает снижаться вслед за «краснеющими» западными и азиатскими площадками. Сегодня индекс ММВБ теряет 0,4%, индекс РТС – 0,1% благодаря укреплению курса рубля на 0,6%.

14.06.2018

Задать вопрос

Оставить комментарий


Уважаемые клиенты, спасибо Вам за комментарии и конструктивную критику. Мы ценим Ваши мнения, ведь они помогают сделать работу сайта лучше и удобнее для Вас. Авторы наиболее полезных отзывов получат от Управляющей компании памятный подарок.

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!