На российском фондовом рынке пока сохраняется повышательный тренд. Основной движущей силой являются находящиеся на максимуме нефтяные котировки. С другой стороны, определенный негатив привносят санкции, геополитическое давление и общее снижение аппетита к риску и падение интереса к развивающимся рынкам на фоне растущих доходностей американских казначейских облигаций. Позитив пришел и из корпоративного сектора: О. Дерипаска согласился сократить долю в En+ ниже 50% и уйти из совета директоров, чтобы Минфин США снял санкционные ограничения с компании. В то же время олигарх заявлял, что намерен сохранить контроль в «РусАле». По итогам прошлой недели индекс ММВБ снизился на 0,8% до отметки 2327 пунктов и сегодня торгуется вблизи этой отметки.
При этом совокупный чистый отток капитала с фондового и долгового рынков РФ со стороны глобальных фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) за неделю с 10 по 16 мая 2018 г. сократился почти вдвое и составил $150 млн. При этом отток из фондов, инвестирующих только в акции РФ, превысил $100 млн.
Нефть марки Brent продолжает дорожать: на минувшей неделе цена выросла еще на 2,4% и достигла нового многолетнего максимума в $78,9 за баррель (а в течение недели максимально приближалась к отметке в $80 за баррель). Серьезное давление на котировки оказали ожидания усиления санкций по стороны США по отношению к Венесуэле на фоне выборов президента, которые прошли 20 мая. Усиление санкций на неугодный политический режим, по предварительным оценкам, может снизить добычу нефти в стране еще сильнее до 1-1,2 млн барр/с против апрельских 1,5 млн барр/с. При этом иранские санкции постепенно «выходят» из актуальной новостной повестки, поскольку реальное исполнение санкций со стороны Европы вызывает сомнения: ЕС высказала твёрдое решение придерживаться ядерного соглашения с Ираном и возможности оказания помощи европейским компаниям в Иране. Также дополнительная поддержка рынку нефти пришла из Нигерии, где вновь возникли проблемы на трубопроводе. При этом ОПЕК пока не предпринимает шагов по увеличению добычи, при том что общее соблюдение пакта в апреле 2018 г. составило 166%.
В отличие от бьющей рекорды нефти золото, напротив, испытывает серьезное давление, во-первых, со стороны укрепляющегося доллара, во-вторых, рекордных доходностей 10-тилетних казначейских бумаг США, которые традиционно выступают альтернативой драгоценным металлам. За неделю золото подешевело сразу на 2,72% до $1288 за тройскую унцию, впервые с января пробив вниз психологическую отметку в $1300 за унцию. Если к этому прибавить снижение геополитических рисков по Ирану и Северной Корее, то перспективы восстановления золота пока остаются весьма туманными.
Укрепление доллара сказалось и на рубле: курс нацвалюты снизился за неделю на 0,3% до 61,94 руб./$ и даже вновь перешагнул отметку в 62,5 руб./$. Однако приближение налогового периода и, конечно, нефть почти по $80 за баррель, оказывают поддержку рублю и официальный курс на завтра уже повышен на 2% до 61,26 руб./$. Мы не ожидаем в ближайшее время выхода рубля за границы 60 руб./$, но и риск снижения курса при текущих нефтяных ценах и относительно стабильной геополитической ситуации невелик.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»