Можно ли заработать на восстановлении европейской экономики?

Восстановление европейских экономик после кризиса 2007-2008 гг. заняло гораздо больше времени, чем понадобилось США. Только в этом году темпы роста ВВП по всему региону существенно выше 0%: Германия (+2%), Франция (+1,8%), Италия (+1,5%), Испания (+3%), Нидерланды (+3,8%).

Из-за более более низкого проникновения рыночных инструментов в жизнь европейцев по сравнению с американцами, эффективность программ-аналогов американских QE с самого начала вызывала вопросы. Даже сейчас сложно оценить, насколько велика их роль в восстановлении роста экономик региона. Сложность принятия решений в еврозоне и отсутствие гибкости в подходах останутся проблемой валютного союза надолго, но по крайней мере, сейчас мы видим выход из затянувшейся стагнации.

В конце апреля европейские рынки совершили значимый рывок и не растеряли достигнутых позиций до текущего момента. Фундаментальную помощь рынку с начала года оказывала экономическая статистика, говорившая об ускорении темпов роста и снижении безработицы, но политическая неопределенность не давала в полной мере отыграть это в котировках. Риск победы Мари Ле Пен на выборах во Франции нервировал инвесторов и победа Макрона принесла большое воодушевление как на фондовый, так и на валютный рынки. С апреля курс евро к доллару вырос с 1,06 до 1,20 в сентябре.

Отчетности европейских компаний пока не демонстрируют такого единодушного перевыполнения прогнозов как в США, но все же рост показателей дает надежду на продолжение ралли на европейском рынке.

Мы полагаем, что восстановление в Европе может оказаться более волатильным, чем в США, но тем не менее европейские акции могут быть в самом начале аналогичного роста, который уже показал S&P 500. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, рост европейского рынка в 2018 г. может составить около 11% в евро.