Российский рынок акций
Декабрь российский фондовый рынок снова завершил на позитивной ноте: индекс РТС прибавил 2%, в то время как индекс ММВБ – всего 0,4%. Негативное влияние на его динамику оказало укрепление курса рубля на 1,4%. Зато дорожающая нефть поддержала рынок. Позитивные новости о продлении сделки ОПЕК+ и снижении запасов нефти в США привели к росту барреля Brent на 6,4%.
Наиболее заметными событиями в декабре стали:
2. Одобрение Конгрессом законопроекта о налоговой реформе в США;
3. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б.п. (с 8,25% до 7,75%);
4. Новые разговоры о введении дополнительных санкций против России со стороны США.
Решение Федрезерва повысить процентную ставку еще на 25 б.п. было абсолютно ожидаемо рынком, потому не вызвало заметной реакции у инвесторов. Более того ФРС подтвердила планы по увеличению ставки еще трижды в 2018 г. и улучшила прогноз по росту ВВП США на 2018 г. с 2,1% до 2,5%.
Обе палаты Конгресса США одобрили, а Президент Д.Трамп подписал законопроект о налоговой реформе, предусматривающей снижение налога на прибыль корпораций с 35% до 21% уже с 2018 г. Это стало первой серьезной победой республиканцев со времени вступления Трампа на пост президента США.
Однако не все было безоблачно. Давление на настроения инвесторов во второй половине месяца оказала риторика американских властей касательно России. Пресс-секретарь Белого дома заявил, что Д.Трамп и его администрация занимают жесткую позицию в отношении РФ. А госсекретарь США Рекс Тиллерсон выказал уверенность, что санкции в отношении России не будут отменены до восстановления территориальной целостности Украины. В совокупности подобные заявления были восприняты многими инвесторами как угроза введения новых санкций.
Рынок облигаций
В декабре доходности 10-летних казначейских облигаций США не изменились, оставшись на уровне 2,41%. Опасения дальнейшего ужесточения монетарной политики были нивелированы прогрессом в одобрении законопроекта налоговой реформы в США, что должно оказать поддержку экономическому росту страны.
ФРС, как и ожидалось, увеличила базовую ставку в третий раз за год (на 25 б.п. до 1,25-1,5%), улучшив прогнозы по росту экономики США и подтвердив график ужесточения денежной политики на ближайшие годы. В 2018 г. Федрезерв будет сокращать активы на балансе на $20 млрд в месяц и намерен провести 3 повышения ставки. Руководители ФРС улучшили прогноз роста ВВП США на 2018 год с 2,1% до 2,5% и подтвердили прогноз инфляции на уровне 1,9%.
Динамика российских еврооблигаций также не выходила за рамки бокового диапазона, но тем не менее была лучше, чем у US Treasuries, что привело к сужению суверенных спредов к доходности базовых активов. Поддержку отечественным евробондам оказывали и растущие цены на нефть. Сводный индекс российских еврооблигаций в ноябре при этом подрос на 0,3%.
Отечественный рынок суверенного долга в декабре двигался вслед за растущими нефтяными котировками. Индекс государственных рублевых облигаций вырос на 0,8%. При этом индекс корпоративных бондов подрос заметнее (+1,5%).
Курс рубля
Центробанк РФ на заседании 15 декабря снизил ключевую ставку на 50 б.п., вместо 25 б.п., ожидаемых рынком: с 8,25% до 7,75%. Однако это не оказало заметного давления на курс рубля, поскольку реальная процентная ставка все еще держится на высоких уровнях за счет замедления инфляции уже до 2,5% к декабрю 2017 г. В итоге в декабре рубль укрепился к доллару на 1,4%, с 58,5 руб./$ до 57,6 руб./$, а к евро – на 0,4% (с 69,6 руб./евро до 69,3 руб./евро). К «бивалютной корзине» курс отечественной валюты укрепился на 1% (ее стоимость снизилась с 63,4 до 62,8 руб.). Поддержку рублю, безусловно, оказала подорожавшая на 6,4% нефть. Дополнительным поводом для укрепления российской валюты в конце месяца стал сезон налоговых выплат (НДПИ, акцизы, НДС и налог на прибыль).
Сырьевые товары и драгоценные металлы
Нефть в декабре подорожала еще на 6,4%, достигнув $66,8 за баррель (+20,6% всего за 2017 г.). Росту нефтяных котировок способствовали новости о продлении сделки ОПЕК до конца 2018 г., а также существенное сокращение запасов нефти в США в декабре (-30 млн б/с, при том что в прошлые годы снижение не превышало 9 млн б/с). Причиной стала высокая активность нефтепереработчиков, которые заметно увеличили объемы выпуска нефтепродуктов, в погоне за привлекательной маржой переработки и с намерением снизить налогооблагаемую базу 2017 г. Приостановка на ремонт трубопровода Forties в Северном море, через который проходило около 450 тыс. б/с, из-за обнаружения трещины, стала дополнительным драйвером роста стоимости «черного золота».
Все базовые металлы в декабре подорожали после снижения в ноябре. Стоимость никеля выросла на 14,9%, алюминия – на 10,7%, меди – на 7,2%. Коксующийся уголь подскочил в цене на 23,1%.
Драгоценные металлы в декабре показали разнонаправленную динамику: подорожали палладий (+5,3%), серебро (+3,1%) и золото (+2,2%), при этом платина подешевела на 1,3%.
София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»
Информация раскрывается на сайте www.raiffeisen-capital.ru и в «Приложении к Вестнику ФСФР». Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по тел.: + 7 (495) 745-52-10, по адресу: 119002, г. Москва, Смоленская-Сенная площадь, д. 28. Агент по принятию заявок на осуществление операций с инвестиционными паями: АО «Райффайзенбанк» лицензия ФКЦБ России № 177-02900-100000 от 27.11.2000 г., срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: Российская Федерация, 129090, Москва, ул. Троицкая, дом 17, стр. 1, тел.: + 7 (495) 721-91-00, 8 (800) 700-91-00. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Номера и даты регистрации правил в ФСФР России, а также доходность по состоянию на 29.12.2017 г.: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Акции» - 0241-74050443 от 04.08.2004 г., 3 мес. + 1,78%, 6 мес. + 14,67%, 1 год -1,20%, 3 года + 60,91%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Облигации» - 0242-74050284 от 04.08.2004 г., 3 мес. + 1,96%, 6 мес. + 3,76%, 1 год + 8,94%, 3 года + 46,91%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Сбалансированный» 0243-74050367 от 04.08.2004 г., 3 мес. + 1,41%, 6 мес. + 7,70%, 1 год + 4,89%, 3 года + 22,46%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - CША» - 0647-94120199 от 26.10.2006 г., 3 мес. + 6,16%, 6 мес. + 7,00%, 1 год + 10,75%, 3 года + 25,73%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Потребительский сектор» - 0986-94131808 от 20.09.2007 г., 3 мес. -4,49%, 6 мес. + 14,79%, 1 год + 15,30%, 3 года + 64,49%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Сырьевой сектор» - 0987-94132127 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 5,87%, 6 мес. + 15,44%, 1 год + 1,14%, 3 года + 85,91%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Информационные технологии» - 0988-94131961 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 1,73%, 6 мес. + 13,60%, 1 год + 30,35%, 3 года + 55,76%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Электроэнергетика» - 0981-94132044 от 20.09.2007 г., 3 мес. - 9,36%, 6 мес. + 5,61%, 1 год -1,76%, 3 года 129,33%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Индекс ММВБ голубых фишек» - 0983-94131725 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 2,55%, 6 мес. + 15,34%, 1 год -3,81%, 3 года + 59,77%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен Индустриальный» - 0984-94131889 от 20.09.2007 г., 3 мес.+1,71%, 6 мес. + 18,04%, 1 год + 11,52%, 3 года + 97,63%; ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Драгоценные металлы» - № 1953 94168467 от 27.10.2010 г. 3 мес. +4,19%, 6 мес. + 2,61%, 1 год +11,38%, 3 года -14,72%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Европа» - № 2063-94172606 от 22.02.2011 г., 3 мес. + 0,04%, 6 мес. + 3,76%, 1 год + 15,69%, 3 года + 12,57%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Развивающиеся рынки» - № 2075-94172523 от 03.03.2011 г., 3 мес. + 6,04%, 6 мес. + 12,41%, 1 год + 7,42%, 3 года + 27,47%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Золото» - № 2241 от 08.11.2011 г., 3 мес. +0,74%, 6 мес. + 0,35%, 1 год +1,35%, 3 года -2,45%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен –Корпоративные облигации» - № 2260 от 29.11.2011 г., 3 мес. + 1,98%, 6 мес. + 3,05%, 1 год + 6,66%, 3 года + 23,56%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен Фонд активного управления» - № 2261 от 29.11.2011 г., 3 мес. + 4,87%, 6 мес. + 12,57%, 1 год + 23,30%, 3 года + 40,26%; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Долговые рынки развитых стран» - № 2356 от 15.05.2012 г., 3 мес. -0,63%, 6 мес. -3,22%, 1 год -6,99%, 3 года -10,45%. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Взимание скидок уменьшает доходность вложений в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Ни государство, ни управляющая компания не гарантируют доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды ООО «УК «Райффайзен Капитал» - лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.2009г.