Загрузка ...
Назад

Ежемесячный обзор за февраль 2018 г.

Российский рынок акций

В феврале российский фондовый рынок решил сделать передышку после слишком оптимистичного начала года: индекс ММВБ прибавил скромные 0,3%, РТС – 0,2%. Стоит отметить, что на фоне глобального снижения аппетита к риску результат отечественного рынка оказался очень приличным. Так, американский S&P упал за месяц на 3,9%, европейский сводный Euro Stoxx 600 – на 4%, китайский Hang Seng – на 6,2%, а японский Nikkei 225 – на 4,5%.

Мировые фондовые площадки в феврале оказались во власти избыточной волатильности, обусловленной опасениями по поводу нового раунда ужесточения монетарной политики ФРС, которые были спровоцированы сильной статистикой по США: данные за январь указали на улучшение ситуации на рынке труда (включая рост зарплат) и ускорение инфляции. Все это вызвало «бегство в качество», обеспечив рост доходностей по 10-летним казначейским обязательствам США: +15 б.п. за месяц, до 2,86%. Подлил масла в огонь и новый глава ФРС, Джером Пауэлл, выступивший в конце месяца с первым заявлением на данном посту: он отметил, что темпы восстановления экономики и рынка труда США позволяют даже говорить о четырех повышениях базовой ставки в 2018 году.

Поддержки со стороны сырьевого рынка в феврале также не было: нефть потеряла в цене 6,4%, с $68,8 до $64,5, что стало максимальным снижением с июля 2015 года. Давление на котировки «черного золота» оказала статистика Минэнерго США, которая отразила как рекордный рост добычи сланца (на более чем 500 тыс баррелей в сутки с начала года), так и восстановление запасов в хранилищах (на 5 млн баррелей за месяц). Таким образом прогноз Минэнерго о превышении уровня добычи в 10 млн б/с сбылся еще в начале февраля. Число буровых установок также отразило новый виток роста (+40 за месяц, максимум с марта 2017), усилив опасения, что хрупкий баланс спроса и предложения, который пытается нормализовать ОПЕК с помощью своего соглашения, может оказаться не достигнут.

Тем не менее российский рынок, несмотря на довольно негативные настроения глобальных инвесторов, закрыл месяц на положительной территории, а курс рубля устоял под напором подешевевшей нефти, снизившись всего на 0,2%, с 56,2 до 56,3 рублей за доллар. Способствовали этому притоки в фонды, ориентированные на российские акции, которые, по данным EPFR, за месяц составили $290 млн. Другим позитивным фактором выступило решение агентства S&P повысить суверенный рейтинг России из «мусорной» в «инвестиционную» категорию, аргументировав это способностью страны выдерживать санкции и низкие цены на сырьевые товары.

На заседании Банка России 9 февраля регулятор ожидаемо для всех понизил ставку на 25 б.п., с 7,25% до 7,5%, поэтому реакция участников рынка оказалась нейтральной. ЦБ РФ также заявил о намерении продолжать снижение ключевой ставки и допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году.

Рынок облигаций

Долговой рынок в феврале также оказался под давлением усилившейся волатильности на мировых рынках капитала из-за опасений роста инфляции в США и соответствующего более активного повышения процентных ставок ФРС, а также другими ведущими мировыми центробанками. Данные настроения получали поддержку в течение всего месяца: на фоне выхода данных по инфляции и рынку труда США за январь выше ожиданий. В конце февраля добавил масла в огонь и новый глава ФРС, Джером Пауэлл, выступая с первым заявлением на данном посту: он отметил, что темпы восстановления экономики и рынка труда США позволяют даже говорить о четырех повышениях базовой ставки в 2018 году. Все это обеспечило рост доходностей 10-летних US Treasuries на 15 б.п. за месяц, до 2,85%.

Цены российских еврооблигаций в феврале показали умеренное снижение вслед за динамикой американских казначейских обязательств. Некоторую поддержку отечественным евробондам оказывали ожидания повышения кредитного рейтинга России агентством S&P, которые в итоге оправдались в конце месяца, что привело к сужению суверенных спредов к доходности базовых активов. Помимо этого, улучшил настроения инвесторов и отказ Минфина США от введения новых антироссийских санкций в отношении госдолга и связанных с ним деривативов: по мнению регулятора, это могло не только оказать отрицательное влияние на российскую экономику, но и навредить американским инвесторам.

Котировки еврооблигаций с погашением в 2043 году снизились на 1,3%, бумаги с погашением в 2042 году подешевели на 1,5%. Цены евробондов с погашением в 2023 году потеряли в цене 0,5%, а бумаги с погашением в 2027 году - 1,6%. Новый тридцатилетний выпуск суверенных евробондов с погашением в 2047 году подешевел на 1,2%, новый десятилетний выпуск с погашением в 2026 - на 1,2%.

Сводный индекс российских еврооблигаций в феврале снизился на 0,6%.

Тем не менее отечественный рынок суверенного долга в феврале двигался в растущем направлении на устойчивости курса рубля даже в условиях дешевеющих нефтяных котировок и укрепляющегося доллара. Индекс государственных рублевых облигаций подрос на 1,1%. При этом индекс корпоративных бондов подрос заметнее (+1,7%).

На заседании 9 февраля ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 25 б.п. - до 7,5%. В целом данное решение было ожидаемо, поэтому заметной реакции рынка не вызвало. При этом Центробанк несколько изменил сигнал о будущей направленности денежно-кредитной политики, отметив, что допускает завершение перехода от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике уже в 2018 году.

Курс рубля

Курс рубля в феврале по отношению к доллару ослабел на 0,2% (с 56,2 до 56,3 за доллар), но при этом укрепился к евро – на 1,5% (с 69,8 до 68,7 за евро). К «бивалютной корзине» курс отечественной валюты подрос на 0,9% (ее стоимость снизилась с 62,4 до 61,8 рублей).

Такая разнонаправленная динамика курса рубля была обусловлена укреплением курса доллара по отношению ко всем мировым валютам впервые за 3 месяца (+1,7% по индексу DXY). Основным фактором поддержки доллара стала публикация протоколов январского заседания ФРС США, в которых регулятор отметил более уверенный, чем ожидалось, рост экономики, позволяющий ужесточать денежно-кредитную политику быстрее, чем предполагал рынок. В конце месяца новый глава Федрезерва Джером Пауэлл подтвердил это в своем выступлении.

Вместе с тем значительного ослабления рубля тоже не произошло, благодаря решению агентства S&P повысить суверенный рейтинг России из «мусорной» в «инвестиционную» категорию.

Сырьевые товары и драгоценные металлы

Нефть в феврале растеряла рост 2 прошлых месяцев, подешевев на 6,4%, с $68,8 до $64,5. Давление на котировки «черного золота» оказала статистика Минэнерго США, которая отразила как рекордный рост добычи сланца (на более чем 500 тыс баррелей в сутки с начала года), так и восстановление запасов в хранилищах (на 5 млн баррелей за месяц). Таким образом прогноз Минэнерго о превышении уровня добычи в 10 млн б/с сбылся еще в начале февраля. Число буровых установок также отразило новый виток роста (+40 за месяц, максимум с марта 2017), усилив опасения, что хрупкий баланс спроса и предложения, который пытается нормализовать ОПЕК с помощью своего соглашения, может оказаться не достигнут.

Все базовые металлы, кроме никеля (+1,4%), в феврале снова подешевели. Стоимость алюминия упала на 3,9%, меди – на 2,6%. Коксующийся уголь при этом подрос в цене на 9,5%.

Все драгоценные металлы, кроме палладия (-1,2%), в феврале подешевели: серебро (-5,3%), золото (-2%), платина (-1,9%).

София Кирсанова, аналитик УК «Райффайзен Капитал»

Информация раскрывается на сайте www.raiffeisen-capital.ru и в «Приложении к Вестнику ФСФР». Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по тел.: + 7 (495) 745-52-10, по адресу: 119002, г. Москва, Смоленская-Сенная площадь, д. 28. Агент по принятию заявок на осуществление операций с инвестиционными паями: АО «Райффайзенбанк» лицензия ФКЦБ России № 177-02900-100000 от 27.11.2000 г., срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: Российская Федерация, 129090, Москва, ул. Троицкая, дом 17, стр. 1, тел.: + 7 (495) 721-91-00, 8 (800) 700-91-00. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Номера и даты регистрации правил в ФСФР России, а также доходность по состоянию на 28.02.2017 г.: ОПИФ «Райффайзен – Акции» - 0241-74050443 от 04.08.2004 г., 3 мес. -4,65%, 6 мес. -5,61%, 1 год +4,17%, 3 года + 36,68%; ОПИФ «Райффайзен – Облигации» - 0242-74050284 от 04.08.2004 г., 3 мес. +2,58%, 6 мес. +4,60%, 1 год +10,18%, 3 года + 31,07%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Сбалансированный» - 0243-74050367 от 04.08.2004 г., 3 мес. -3,75%, 6 мес. - 4,10%, 1 год - 6,03%, 3 года + 2,64%; ОПИФ фондов «Райффайзен – CША» - 0647-94120199 от 26.10.2006 г., 3 мес. -2,31%, 6 мес. -3,28%, 1 год -6,42%, 3 года + 88,41%; ОПИФ акций «Райффайзен – Потребительский сектор» - 0986-94131808 от 20.09.2007 г., 3 мес. -0,22%, 6 мес. -1,97%, 1 год + 16,20%, 3 года + 24,14%; ОПИФ акций «Райффайзен – Сырьевой сектор» - 0987-94132127 от 20.09.2007 г., 3 мес. -2,89%, 6 мес. + 6,51%, 1 год + 13,21%, 3 года + 108,26%; ОПИФ акций «Райффайзен – Информационные технологии» - 0988-94131961 от 20.09.2007 г., 3 мес. +5,24%, 6 мес. +0,23%, 1 год -0,56%, 3 года +13,57%; ОПИФ акций «Райффайзен – Электроэнергетика» - 0981 94132044 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 0,34%, 6 мес. + 22,45%, 1 год + 94,67%, 3 года + 112,35%; ОПИФ индексный «Райффайзен – Индекс ММВБ голубых фишек» - 0983-94131725 от 20.09.2007 г., 3 мес. - 4,05%, 6 мес. + 3,00%, 1 год + 10,65%, 3 года + 45,50%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Индустриальный» - 0984-94131889 от 20.09.2007 г., 3 мес. + 0,61%, 6 мес. + 11,97%, 1 год + 32,58%, 3 года + 113,75%; ИПИФ товарного рынка «Райффайзен – Драгоценные металлы» - № 1953-94168467 от 27.10.2010 г. 3 мес. -5,30%, 6 мес. -8,33%, 1 год -3,92%, 3 года + 22,07%; ОПИФ фондов «Райффайзен – Европа» - № 2063-94172606 от 22.02.2011 г., 3 мес. -1,87%, 6 мес. -7,72%, 1 год -14,36%, 3 года + 32,12%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Развивающиеся рынки» - № 2075-94172523 от 03.03.2011 г., 3 мес. -4,13%, 6 мес. -1,14%, 1 год +11,16%, 3 года + 43,56%; ОПИФ фондов «Райффайзен – Золото» - № 2241 от 08.11.2011 г., 3 мес. - 3,94%, 6 мес. - 16,05%, 1 год -24,61%, 3 года + 31,66%; ОПИФ облигаций «Райффайзен – Казначейский» - № 2260 от 29.11.2011 г., 3 мес. + 1,20%, 6 мес. + 2,30%, 1 год + 6,12%, 3 года + 17,05%; ОПИФ смешанных инвестиций «Райффайзен – Фонд активного управления» - № 2261 от 29.11.2011 г., 3 мес. -0,38%, 6 мес. -3,00%, 1 год -5,90%, 3 года + 56,60%;ОПИФ фондов «Райффайзен – Долговые рынки развитых стран» - № 2356 от 15.05.2012 г., 3 мес. -9,17%, 6 мес. -11,82%, 1 год -23,33%, 3 года + 34,00%. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Взимание скидок уменьшает доходность вложений в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Ни государство, ни управляющая компания не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды ООО «УК «Райффайзен Капитал» - лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.2009 г


Предыдущая статья
Интерес к рынку поддержат рекомендации компаний по размеру дивидендов
20.03.2018
Следующая статья
Хорошие финансовые отчеты компаний электроэнергетики дают надежду на рост дивидендных выплат
16.03.2018

Задать вопрос

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!