Загрузка ...
Назад

Еженедельный обзор. 09.11.2020.

Экономика:

По итогам октября инфляция вплотную подобралась к отметке в 4% г./г. (долгосрочная цель ЦБ). По всей видимости, имеет место реализация отложенного эффекта ослабления курса рубля: последние месяцы видно его постепенное сползание (по 2-3% м./м. в среднем), что, видимо, находит отражение в ускорении инфляции. Также не исключено повышение потребительского спроса на товары первой необходимости. Пока видится, что инфляция до конца года окажется в рамках прогноза ЦБ (3,9-4,2%), а на среднесрочном горизонте он по-прежнему видит серьезные риски ее замедления, поэтому небольшой потенциал для снижения ставки сохраняется, и лишь реализация внешних рисков (их степень и время) будет определять, когда снизить ставку.

Нефть:

На прошедшей неделе ОПЕК все же решила поддержать цены, и некоторые ее члены, в том числе Россия, предложили сохранить текущий уровень добычи в ОПЕК+ в первые месяцы 2021 г. и тем самым отменить ранее согласованное повышение добычи с января следующего года. В результате на прошлой неделе цены на нефть марки Brent вновь поднимались выше 40 долл./барр. Тем не менее, из-за постоянного новостного потока о предстоящих новых коронавирусных ограничениях в различных странах, цены к концу недели опустились к 39 долл. Не исключено, что ОПЕК все же придется не только отменить повышение добычи с января, но и скорректировать добычу в ближайшее время для балансировки рынка. Возможно, немного готова снизить экспорт в одностороннем порядке Саудовская Аравия, которая уже брала на себя дополнительные обязательства. Мы рассчитываем на смягчение ограничений из-за COVID-19 не ранее 1 кв. 2021 г., после чего должно последовать быстрое восстановление спроса и цен на нефть.

Валюта:

На прошедшей неделе рубль укрепился ниже отметки 78 руб./долл. на фоне некоторого улучшения на нефтяном рынке и общего позитива на глобальных рынках в ожидании фискальных стимулов в США. Пока ситуация с подведением итогов президентских выборов в США не оказывает видимого влияния на курс, хотя в целом у участников рынка есть понимание, что в случае победы Дж. Байдена санкционные риски реализуются с большей вероятностью, чем при Д. Трампе. При этом доллар на новостях о более вероятной победе Дж. Байдена подешевел против основных мировых валют.

Облигации:

Минфин продолжает ускоренно приближаться к цели по размещению ОФЗ в 4 кв. (2 трлн руб.): на прошлой неделе было размещено бумаг еще на 428 млрд руб. Таким образом, можно ожидать, что план будет исполнен сильно досрочно. С окончанием налогового периода в банковский сектор благодаря расходам бюджета пришла ликвидность, которая поддержала спрос банков – основных покупателей госдолга, повышения задолженности перед ЦБ не произошло (при этом регулятор расширил лимиты РЕПО). На вторичном рынке доходности ОФЗ частично восстановились после коррекции в начале недели в рамках общей реакции рынков на президентские выборы в США.

Акции:

На прошлой неделе после продолжительного падения глобальные рынки пошли в рост, а вслед за ними и российский рынок акций. Оптимизм инвесторов поддержали ожидания итогов выборов и приближающиеся меры налогового стимулирования в США. Кроме того, несмотря на предполагаемую победу Байдена, которая должна позитивно сказаться на торговых отношениях Китая и США, демократы могут не получить большинство в Сенате, а значит ни обещанное Байденом увеличение налогов, ни ожидаемое снятие ограничений с Ирана легко реализовать не получится (позитивно для глобальной экономики и рынка нефти).

Д. Трамп уже объявил о мошенничествах на выборах и будет оспаривать результаты в Верховном суде, а значит, возможно, до января санкционная повестка не будет на первом плане. Более того, в этот раз никаких обвинений в адрес России по поводу выборов в США не звучало, что уже краткосрочно позитивно для российского рынка.

Из корпоративных новостей: Озон подал проспект IPO в Комиссию по ценным бумагам США для листинга АДР на Nasdaq. При этом сразу после размещения на Nasdaq, которое ожидается в этом или следующем году, компания планирует листинг и на Московской бирже. По сообщению ТАСС, в ходе IPO может быть привлечено не менее 500 млн долл., а капитализация может составить 3-5 млрд долл., по оценкам экспертов. После объявления о планируемом IPO Озона акции Системы (владеющей в Озоне более 30%) продемонстрировали рост.


Предыдущая статья
Еженедельный обзор. 16.11.2020.
16.11.2020
Следующая статья
Ежемесячный обзор. Октябрь 2020.
30.10.2020

Задать вопрос

Оставьте отзыв о работе сайта

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!