Загрузка ...
Назад

Еженедельный обзор. 09.11.2020.

Экономика:

По итогам октября инфляция вплотную подобралась к отметке в 4% г./г. (долгосрочная цель ЦБ). По всей видимости, имеет место реализация отложенного эффекта ослабления курса рубля: последние месяцы видно его постепенное сползание (по 2-3% м./м. в среднем), что, видимо, находит отражение в ускорении инфляции. Также не исключено повышение потребительского спроса на товары первой необходимости. Пока видится, что инфляция до конца года окажется в рамках прогноза ЦБ (3,9-4,2%), а на среднесрочном горизонте он по-прежнему видит серьезные риски ее замедления, поэтому небольшой потенциал для снижения ставки сохраняется, и лишь реализация внешних рисков (их степень и время) будет определять, когда снизить ставку.

Нефть:

На прошедшей неделе ОПЕК все же решила поддержать цены, и некоторые ее члены, в том числе Россия, предложили сохранить текущий уровень добычи в ОПЕК+ в первые месяцы 2021 г. и тем самым отменить ранее согласованное повышение добычи с января следующего года. В результате на прошлой неделе цены на нефть марки Brent вновь поднимались выше 40 долл./барр. Тем не менее, из-за постоянного новостного потока о предстоящих новых коронавирусных ограничениях в различных странах, цены к концу недели опустились к 39 долл. Не исключено, что ОПЕК все же придется не только отменить повышение добычи с января, но и скорректировать добычу в ближайшее время для балансировки рынка. Возможно, немного готова снизить экспорт в одностороннем порядке Саудовская Аравия, которая уже брала на себя дополнительные обязательства. Мы рассчитываем на смягчение ограничений из-за COVID-19 не ранее 1 кв. 2021 г., после чего должно последовать быстрое восстановление спроса и цен на нефть.

Валюта:

На прошедшей неделе рубль укрепился ниже отметки 78 руб./долл. на фоне некоторого улучшения на нефтяном рынке и общего позитива на глобальных рынках в ожидании фискальных стимулов в США. Пока ситуация с подведением итогов президентских выборов в США не оказывает видимого влияния на курс, хотя в целом у участников рынка есть понимание, что в случае победы Дж. Байдена санкционные риски реализуются с большей вероятностью, чем при Д. Трампе. При этом доллар на новостях о более вероятной победе Дж. Байдена подешевел против основных мировых валют.

Облигации:

Минфин продолжает ускоренно приближаться к цели по размещению ОФЗ в 4 кв. (2 трлн руб.): на прошлой неделе было размещено бумаг еще на 428 млрд руб. Таким образом, можно ожидать, что план будет исполнен сильно досрочно. С окончанием налогового периода в банковский сектор благодаря расходам бюджета пришла ликвидность, которая поддержала спрос банков – основных покупателей госдолга, повышения задолженности перед ЦБ не произошло (при этом регулятор расширил лимиты РЕПО). На вторичном рынке доходности ОФЗ частично восстановились после коррекции в начале недели в рамках общей реакции рынков на президентские выборы в США.

Акции:

На прошлой неделе после продолжительного падения глобальные рынки пошли в рост, а вслед за ними и российский рынок акций. Оптимизм инвесторов поддержали ожидания итогов выборов и приближающиеся меры налогового стимулирования в США. Кроме того, несмотря на предполагаемую победу Байдена, которая должна позитивно сказаться на торговых отношениях Китая и США, демократы могут не получить большинство в Сенате, а значит ни обещанное Байденом увеличение налогов, ни ожидаемое снятие ограничений с Ирана легко реализовать не получится (позитивно для глобальной экономики и рынка нефти).

Д. Трамп уже объявил о мошенничествах на выборах и будет оспаривать результаты в Верховном суде, а значит, возможно, до января санкционная повестка не будет на первом плане. Более того, в этот раз никаких обвинений в адрес России по поводу выборов в США не звучало, что уже краткосрочно позитивно для российского рынка.

Из корпоративных новостей: Озон подал проспект IPO в Комиссию по ценным бумагам США для листинга АДР на Nasdaq. При этом сразу после размещения на Nasdaq, которое ожидается в этом или следующем году, компания планирует листинг и на Московской бирже. По сообщению ТАСС, в ходе IPO может быть привлечено не менее 500 млн долл., а капитализация может составить 3-5 млрд долл., по оценкам экспертов. После объявления о планируемом IPO Озона акции Системы (владеющей в Озоне более 30%) продемонстрировали рост.


Предыдущая статья
Рынок ждет хороших новостей
10.06.2019
Следующая статья
Еженедельный обзор. 09.11.2020.
09.11.2020

Задать вопрос

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!