Кэрри-трейд вдохнул новую жизнь в российские акции
Лучший в мире кэрри-трейд оказывает поддержку российским акциям.
Хотя индекс ММВБ снизился на 6 процентов с начала года, показывая один из худших результатов среди мировых фондовых рынков, он восстановился после вступления в июне в «медвежью» фазу на ожиданиях новых санкций США и сейчас находится на максимальном с февраля уровне. Крупнейший биржевой фонд, ориентированный на российские акции (VanEck Vectors Russia) привлекает средства и в конце сентября зафиксировал самый большой за день приток инвестиций в этом году.
Набравшая популярность стратегия продажи доллара и покупки рублей для инвестиций в более высокодоходные активы снизила волатильность российской валюты, что сделало доходность торгующихся в Москве акций более предсказуемой для иностранных инвесторов, говорят Union Investment Privatfonds GmbH и Union Bancaire Privee.
Падение инфляции в стране до исторического минимума дало Банку России возможность снижать ставки в условиях восстановления экономики, что улучшает перспективы прибылей российских компаний. Динамика нефти, ключевого источника экспортных доходов РФ, стала еще одним позитивным для акций фактором: сорт Brent подорожал на 12 процентов с конца августа.
При этом рубль стал меньше коррелировать с нефтью благодаря притоку инвестиций в рамках кэрри-трейда, что уберегает российский фондовый рынок от воздействия изменчивости нефтяных цен. Колебания рубля стали менее резкими: одномесячная волатильность приблизилась к минимальному почти за три года уровню, с середины июня российская валюта торгуется в диапазоне 57-61 за доллар.
За последние 12 месяцев кэрри-трейдеры заработали 16 процентов, продавая доллары и покупая рубли. Кэрри-трейд с бразильским реалом, второй по доходности в мире, принес 11 процентов.
Ниже приводятся комментарии инвесторов относительно перспектив российских акций:
Павел Лаберко, портфельный управляющий Union Bancaire Privee в Лондоне:
«Рубль, похоже, оторвался от цен на нефть в этом году, возможно, из-за притока инвестиций в рамках кэрри-трейда. Относительная стабильность валюты, безусловно, является позитивным фактором для инвесторов».
Смягчение денежно-кредитной политики Банка России помогает российским акциям, «поскольку поддерживает российскую экономику».
Екатерина Илюшенко, инвестменеджер Union Investment во Франкфурте:
«Кэрри-трейд и снижающаяся инфляция очень стабилизируют рубль, что хорошо для инвесторов в акции».
«ЦБ точно будет снижать ставку, что поможет акциям».
«Российская валюта стабильна, а серия неплохих макроданных указывает на улучшение экономической ситуации. Развивающиеся рынки по всему миру показывали отличную динамику в этом году, и инвесторы ищут отстающих».
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»:
«Российский рынок по-прежнему очень дешево выглядит, особенно на фоне остальных EM».
«Снижение ставок ЦБ очень медленное, это поддерживает спрос на кэрри-трейд в ОФЗ».
http://www.finanz.ru/novosti/aktsii/kerri-treyd-vdokhnul-novuyu-zhizn-v-rossiyskie-akcii-1003479919