Загрузка ...
Назад

Еженедельный обзор 05.02.2023

Экономика:

По данным Росстата, промышленное производство в декабре выросло на 2,7% г./г. С начала 2 кв. годовые темпы находились вблизи 5% г./г., их замедление в декабре во многом объясняется затуханием эффекта низкой базы.

За 2023 г. в целом промышленность выросла на 3,5% г./г. (после скромных 0,9% г./г. в 2022 г.). Рост полностью связан с сегментом обработки (+7,5% г./г.), результаты которого при этом достаточно разнородны.  Так, производство в некоторых отраслях выросло на 20-30% г./г. (выпуск компьютеров и периферии, готовые металлические изделия и т.д.), а для некоторых отраслей выпуск остался на уровне 2022 г. или даже сократился (табачные изделия, выпуск бумажных изделий, обработка древесины). Отметим, что после снижения обработки в 2022 г. на 1,3% г./г. оставался потенциал для наращивания загруженности производственных мощностей как минимум до докризисных уровней. Индекс добывающих отраслей сократился в 2023 г. на 1,3% г./г. (сдерживающую роль играют экспортные ограничения), а для энергетики – оказался околонулевым (+0,2% г./г.). Напомним, что в 2022 г. добыча и энергетика выросли на умеренные 0,8% г./г. и 0,1% г./г., соответственно.

В месячном выражении с исключением сезонности промышленность закрепилась на плато во 2П – темпы роста м./м. сохраняют околонулевые значения (в 1П 2023 г. - +0,5% м./м. в среднем). Более того, стабилизация наблюдается не только для совокупного индекса, но и для каждого из крупных сегментов.

Нефть:

Средняя цена нефти марки Brent на прошлой неделе сохранилась около 80 долл./барр., подешевев менее чем на 1% н./н. На котировки в течение недели влияли настроения на рынке. Среди ключевых событий: (1) февральское заседание мониторингового комитета ОПЕК+, на котором ожидаемо было принято решение сохранить текущие квоты, (2) заседание ФРС по ключевой ставке, результаты которого также не стали сюрпризом для рынка, (3) новостной фон относительно геополитической напряженности в Красном море.

Валюта:

На прошлой неделе рубль вернулся на уровни выше 90 руб./долл. после более крепких значений в течение января. Ослабление за неделю составило 1,5% н./н. С учетом пониженных объемов торгов (330 млрд руб. для трех крупнейших валютных пар в среднем за неделю), оно может во многом объясняться временно снизившейся поддержкой со стороны экспортеров.

Облигации:

На прошлой неделе доходности вдоль кривой ОФЗ выросли на 0,2-0,3 п.п. Кривая сохраняет инвертированную форму с начала января, спред между доходностями 2-летних и 10-летних выпусков остался на уровне 1,2 п.п. Отрицательный наклон кривой ОФЗ в целом соотносится с ожидаемой траекторией по ключевой ставке. Мы полагаем, что цикл ужесточения подошел к концу, и с середины этого года ЦБ может начать нейтрализацию монетарной политики. Э. Набиуллина недавно также заявляла, что регулятор будет готов снижать ключевую ставку во 2П 2024 г.

Акции:

В США на прошедшей неделе индексы продолжали обновлять исторические максимумы: S&P 500 перевалил за отметку 4 900 пунктов. ФРС не изменила уровень процентных ставок, при этом председатель Пауэлл дал понять, что понижение ставок в марте маловероятно. Данные по рынку труда США за февраль оказались лучше ожиданий: уровень безработицы составил 3,7% (ниже прогноза в 3,8%), количество новых рабочих мест - 353 тыс. (выше прогноза в 187 тыс.), а средний уровень заработных плат вырос на 4,5% г./г. На этом фоне рыночные участники пересматривали ожидания по срокам начала снижения ставок в США на середину этого года. Выручка Microsoft по итогам последнего квартала выросла на 18% г./г. до 62 млрд долл., а чистая прибыль - на 26% г./г. Выручка Apple увеличилась только на 2% г./г., а отчетность отразила слабость спроса в Китае. Операционная прибыль Amazon выросла почти в 5 раз. Нефтегазовые компании отчитывались чуть лучше ожиданий: объем добычи Chevron поднялся на 34% за год и обновил рекорд.

В Китае индексы снижались на прошлой неделе: CSI 300 (Шанхай, Шэньчжэнь) упал на 4%, а гонконгский Hang Seng опустился до уровней 1997 г. Официальный релиз PMI за январь отразил снижение производственной активности в КНР четвертый месяц подряд. При этом индекс в сфере услуг был выше 50 и указал на стабильное расширение сервисной части экономики. Акции крупнейшего китайского производителя электрокаров BYD снизились на 10% за неделю после анонса предварительных результатов по прибыли за последний квартал, которые оказались хуже прогнозов, хотя и отразили рост прибыли компании на ориентировочно 75% за год. Акции одного из крупнейших в мире контрактных разработчиков и производителей лекарств WuXi Biologics упали на 50% за неделю в Гонконге на фоне инициации законопроекта в Конгрессе США о запрете использования услуг китайских компаний для американских биофармацевтических гигантов. Юань сохранял стабильность против доллара: курс USD/CNY оставался на уровне 7,18.

Российский рынок акций на прошлой неделе преодолел отметку 3200 п. и показал уверенный недельный рост на 2,0% по индексу МосБиржи. Среди секторных индексов лучшая динамика была у информационных технологий (+3,3%), где наибольший позитивный вклад исходил от роста акций Яндекса и OZON, потребительского сектора (+2,6%), где росли акции X5 Group и нефтегазового сектора (+2,2%), в рост которого позитивный вклад внесли акции ЛУКОЙЛа. В аутсайдерах недели оказались такие сектора как электроэнергетика (0,8%), химия и нефтехимия (1,0%) и финансовый сектор (1,1%).

Вслед за Делимобилем на прошлой неделе еще одна компания Диасофт, лидер в разработке ПО для финансового сектора, объявила о намерении провести IPO на российском рынке акций. Северсталь открыла сезон финансовой отчетности, опубликовав финансовые результаты по МСФО за 2023 г., выручка компании выросла на 7% г./г., показатель EBITDA – на 22% г./г., при этом рентабельность улучшилась на 5 п.п. до 36%, чистая прибыль показала рост на 79% г./г. Наряду с сильными результатами, совет директоров рекомендовал акционерам распределить 191,51 руб. на акцию в виде дивидендов за 2023 г, что оказалось выше ожиданий рынка. На сильной отчётности и дивидендах акции компании достигли максимальных уровней с февраля 2022 г. С другой стороны, акции золотодобывающей компании Полиметалл оказались под давлением продаж. Группа «ИСТ» Александра Несиса и партнеров продала свою долю бизнеса 23,9% оманскому фонду. Также компания опубликовала неоднозначную операционную отчётность за 4 кв. 2023 г. и провела телеконференцию, по итогам которой стало известно, что возможен пересмотр дивидендной политики в худшую сторону, а сделка по продаже российских активов может оказаться хуже по условиям и ниже по цене, которую изначально предполагал менеджмент. 

Предыдущая статья
Еженедельный обзор 12.02.2023
12.02.2024
Следующая статья
Ежемесячный обзор. Январь. 2024
29.01.2024

Задать вопрос

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!