Банк России принял решение возобновить торги на российском рынке акций завтра, 24 марта. Напомним, что торги российскими акциями не проводились с 25 февраля. Мы видим ряд факторов, способных поддержать рынок и защитить его от чрезмерной коррекции. Прежде всего, это запрет на продажу бумаг нерезидентов. Также для всех участников рынка действует запрет на короткие продажи. Кроме того, было объявлено о выделении 1 трлн ₽ из Фонда национального благосостояния на покупку российских акций. В дополнение, некоторые компании заявили, что готовы проводить обратные выкупы своих акций.
Российский бизнес оказался в очень разных условиях. Мы считаем, что экспортеры из нефтегазового сектора, цветной металлургии и отрасли минеральных удобрений оказались в лучшем положении. Их финансовые показатели поддерживают ослабление рубля и рост мировых цен на товарных рынках. В то же время эти компании сталкиваются с трудностями в логистике и получении платежей, также на их работе сказываются ограничения на поставки в Европу и США. Но они находят решения этих проблем, в том числе переводят поставки на азиатские рынки. Именно на акции качественных компаний из этих отраслей мы делаем ставку в своих портфелях.
Цена никеля в рублях
Цена нефти марки Urals в рублях
Во время кризиса фондовые рынки всегда снижаются, отражая неопределенность будущего: не все компании могут пережить экономический спад и показывать по-прежнему хорошие финансовые результаты. Но обычно уже в течение года после обвала фондовые рынки начинают расти: так было после кризисов 1998, 2008, 2014 и 2020 годов. Экспортеры могут выигрывать от роста цен на сырье, а компании, ориентированные на внутренний рынок, получают выгоду от консолидации рынка в своих сегментах.
Кроме того, инвестирование в акции защищает капитал от инфляции. Так было во время предыдущих кризисов, когда инфляция росла, но фондовые индексы впоследствии опережали ее. И мы предполагаем, что новый кризис не станет исключением.