Загрузка ...
Назад

Обзор стратегии «Дивидендные акции» за четвертый квартал 2021 года

За 4-й квартал стратегия «Дивидендные акции» продемонстрировала отрицательную доходность на уровне -4.4%, в то время как индекс Мосбиржи упал на 7,7%.

Наибольшее падение: М.Видео (-25,5%) на фоне усиления конкуренции со стороны маркетплейсов и введения возможных ограничений в связи с распространением Омикрона; Сбербанк (-13,6%) как наиболее уязвимая компания в период обострения геополитических рисков; Магнит (-10,6%) из-за негативного эффекта от продажи ВТБ пакета акций ритейлера и дивидендной отсечки (-4%) 29 декабря.

В то же время наибольший рост продемонстрировали: Газпром нефть (+15,2%) на фоне сильных результатов и ожидаемого увеличения добычи нефти в 2022 году; Globaltrans (+10,9%) на продолжающемся росте ставок на полувагоны и увеличения загруженности; Северсталь (+5,6%) на фоне публикации сильных финансовых результатов в октябре.

С конца 4-го квартала наблюдается негативный новостной фон из-за геополитического обострения: в частности, Россия требует гарантии невступления Украины и других стран бывшего СССР в НАТО и прекращение их военного взаимодействия. Также, Россия расположила вблизи с украинской границей свои войска, а также провела совместные с Белоруссией учения на границе с Украиной. Позднее начали появляться сообщения СМИ о возможной эскалации военного конфликта на Донбассе и на всю территорию Украины. В тоже время НАТО наставивает на своей политике «открытых дверей».

Столь масштабный конфликт интересов также повлиял на рынок нефти. На графике ниже видно, что рынок и нефть двигались синхронно до 17 декабря, падая на фоне распространения Омикрона. Однако после этой даты нефть выросла на 20%, а индекс потерял 6% на фоне обострения на границах.


Сравнительная динамика цен нефти марки Brent и Индекса МосБиржи в долларах США

Рынок РФ фундаментально дешевый, по текущим оценкам P/E торгуется близко к значениям, которые были после присоединения Крыма в 2014 году.


Динамика оценки показателя P/E Индекса МосБиржи за 10 лет

Однако, текущая ситуация отличается в положительную сторону ещё и более высокой дивидендной доходностью. Текущая дивидендная доходность согласно консенсус-прогнозу Bloomberg составляет 10,5% и по нашим ожиданиям (учитывая спотовые цены на нефть и газ) может составить 14% в 2022.


Динамика дивидендной доходности Индекса МосБиржи за 10 лет

Рынок остается волатильным и его динамика будет сильно зависеть от развития геополитической ситуации. В случае деэскалации конфликта, рынок может показать резкое восстановление в краткосрочной перспективе.

Предыдущая статья
Еженедельный обзор. 07.02.2022
07.02.2022
Следующая статья
Обзор стратегии «Европейские акции» за четвертый квартал 2021 года
01.02.2022

Задать вопрос

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!