Российский фондовый рынок оставался волатильным на протяжении третьего квартала и после роста в августе, резко скорректировался в конце сентября. Основными причинами падения рынка в конце квартала стали: отток капитала, ожидание нового пакета санкций на фоне проведения референдумов, а также возможное введение новых пошлин и увеличение ставок НДПИ для сырьевых экспортеров на сумму 1,4 трлн руб. в 2023 году для балансирования государственного бюджета.
Динамика стратегии «Дивидендные акции» отразила негативные тенденции на рынке. Хуже рынка показали динамику компании металлургического сектора на фоне снижения продаж и крепкого рубля, а также ожидания введения новых санкций. В то же время лучше рынка оказались депозитарные расписки X5 Retail Group и акции Магнита, которые продолжают показывать сильные финансовые результаты. Также в лидерах роста в портфеле оказались акции Газпрома, в которых произошла резкая переоценка после новостей о выплате промежуточных дивидендов в размере 51,03 рубля на акцию.
В третьем квартале в портфель были добавлены акции Фосагро в преддверии ожидаемого анонсирования дивидендов, МТС, имеющие стабильный бизнес и регулярные дивиденды, а также депозитарные расписки Русагро и X5 Retail Group, которые демонстрируют сильные финансовые результаты, а драйвером для их переоценки могут послужить новости о смене юрисдикции для выплаты дивидендов.
Мы умерено положительно смотрим на перспективы российского рынка акций в среднесрочной перспективе (1-2 года), особенно в случае деэскалации геополитического конфликта. Однако мы не исключаем сохранения высокой волатильности и высокой чувствительности рынка к геополитическим новостям в краткосрочной перспективе.