Загрузка ...
Назад

Комментарий Владимира Веденеева, начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»

Газета «Ведомости»

На чем можно заработать до конца 2018 года

Эксперты рассказали, чего бояться инвесторам и как лучше вкладывать деньги

Второй квартал года изрядно потрепал нервы инвесторам в российские активы. Расширение в начале апреля санкций США в отношении ряда российских граждан и компаний привело к падению биржевых индексов акций и облигаций, а также к снижению курса рубля - несмотря на подорожавшую на 16% нефть (до $77,8 за баррель Brent).

В отличие от индекса Московской биржи (отражает стоимость 43 ликвидных акций), который теперь практически вернулся к отметкам конца марта, курс рубля так и не восстановился.

С 1 апреля по 28 июня доллар к рублю подорожал на 11%, а евро - на 3,6%.

Кто остался в плюсе

В конце прошлого - начале текущего квартала в крупных банках можно было разместить рубли во вклады (до 1,4 млн руб.) под 7,5-7,6% годовых, доллары - под 2%, евро - под 1%. Поэтому самыми доходными банковскими вложениями оказались депозиты в долларах, которые принесли прибыль до 11,1% в рублевом эквиваленте. Вклады в евро дали 3,84% прибыли, а в рублях - лишь 1,9%. Во всех трех случаях банковские вложения покрыли инфляцию (по данным Росстата на 25 июня - 1,06%).

Не будь апрельских санкций США, рубль сейчас был бы дороже по отношению к доллару на 7-8%: при нынешних ценах на нефть доллар стоил бы 55-56 руб., подсчитал главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров.

Индекс Мосбиржи к 29 июня в минусе на 0,5%. Лишь треть акций на ней выросли в цене. Причем только четыре индексные бумаги смогли обыграть долларовые вклады: акции "Роснефти" подорожали на 25,7%, "Новатэка" - на 14%, "Юнипро" и привилегированные акции "Татнефти" - на 12%.

Покупка обыкновенных акций крупнейшего российского эмитента, Сбербанка, обернулась потерей 18% вложенных средств, а привилегированных - 14%. Но самые большие убытки у покупателей депозитарных расписок на акции компании En+ Олега Дерипаски, попавшего под санкции. Они лишились более половины вложений!

Санкции, рост инфляционных ожиданий, пауза в снижении ключевой ставки ЦБ (последний раз она снижалась в марте до 7,25%), а также рост ставок в США ударили по стоимости рублевых облигаций. Это привело к массированному уходу нерезидентов с рынка облигаций федерального займа (ОФЗ), напоминает управляющий активами УК "Регион эссет менеджмент" Алексей Скабалланович.

Практически все ОФЗ, кроме привязанных к инфляции, упали в цене. Но с учетом выплаченных купонов держатели госбумаг с погашением в ближайшие 1-2 года получили доход в размере 0,7-1%, а ОФЗ с плавающими купонами - 0,7-1,8%.

Наибольшие потери - 0,5-2,4% - во II квартале 2018 г. несут владельцы облигаций с фиксированным купоном и длительным сроком до погашения, указывает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Самые надежные корпоративные облигации позволили заработать 3-5% прибыли, а высокорискованные субординированные бонды - более 30%.

Драгоценные металлы на мировом рынке подешевели. Цена тройской унции золота с начала апреля снизилась уже более чем на 5% - до $1255, серебра - на 1% до $16,16, платины - на 7,9% до $855, палладия - на 0,4 до $948.

Однако в России владельцам обезличенных металлических счетов, где металл учитывается по ценам ЦБ в рублях, удалось заработать от 1,4 до 9,8% прибыли в зависимости от металла.

Инвестиции в фондовые индексы развитых страх, например через покупку акций биржевых фондов на международном рынке, позволили заработать 2-8% в валюте. На развивающихся рынках инвесторы потеряли до 6% валютных вложений.

Откуда ждать беды

По прогнозам участников фондового рынка, индекс Мосбиржи к концу года подрастет на 5-15%. Однако существуют риски, которые могут не дать сбыться этим прогнозам.

Главный из них - торговые войны. США уже ввели импортные пошлины на сталь, а в мае также на товары из Китая на сумму $50 млрд. Ожидается введение торговых ограничений на импорт китайских товаров в США еще на $400 млрд. Эти действия вкупе с ужесточением монетарной политики мировых центробанков уже привели к ослаблению валют развивающихся стран и оттока с их рынков средств глобальных инвесторов, поясняет Монастыршин. В случае дальнейшей эскалации торговых войн под ударом вновь окажутся активы на развивающихся рынках - валюты, облигации, акции, добавляет ведущий стратег "Атона" Алексей Каминский.

"Заложниками противостояния США с Китаем и Европой могут стать цены на металлы, включая алюминий, медь, золото и платину. Торговая война может замедлить экономику Китая и снизить его спрос на нефть, одним из главных поставщиков которой является Россия", - объясняет начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом финанс" Георгий Ващенко.

При появлении признаков компромисса между США и Китаем, скорее всего, развивающиеся рынки развернутся, полагает директор аналитического департамента компании "Локо-инвест" Локо-банка Кирилл Тремасов. Если торговых войн не удастся избежать, индекс Мосбиржи к концу года может опуститься до 1900-2000 пунктов вместе с другими развивающимися рынками, опасается Ващенко.

Что покупать и что продавать

В нынешних условиях многие эксперты отдают предпочтение зарубежным инвестициям, прежде всего в развитые рынки, а также вложениям в валюту.

Лучшие инвестиционные идеи на ближайшие месяцы, по мнению ведущего аналитика Amarkets Артема Деева, - покупка доллара, казначейских облигаций США, а также продажа российских биржевых индексов.

Если дело не дойдет до реальных торговых войн, до конца года зарубежные акции по-прежнему останутся самым интересным классом активов, полагает Каминский: прежде всего технологический, биотехнологический и финансовый секторы. Управляющий активами на международных рынках Максим Ачкасов для стратегических инвестиций в биотехнологическом секторе рекомендует бумаги производителей лекарств Genmab, Compugen и Macrogenics. А вот входить на развивающиеся рынки лучше подождать, предупреждает Каминский.

Ващенко рекомендует вкладывать валюту в суверенные российские евробонды. "Даже без учета ослабления рубля доходность еврооблигаций выглядит точно лучше депозитов в госбанках, а при инфляции 4-5% доходность долларовых инструментов обгонит рублевые", - уверен он. Аналитик "Алор брокера" Евгений Корюхин рекомендует покупать еврооблигации ВЭБа, Государственной транспортно-лизинговой корпорации. Доход по ним составит около 4,5-6% годовых в долларах.

Эксперты не рекомендуют инвестировать рубли в российские акции широким фронтом, но предлагают не сбрасывать со счетов отдельные бумаги. Пока торговые войны не обрушили нефтяной рынок, российские нефтегазовые акции остаются хорошей инвестицией. "Высокие цены на нефть и относительно слабый рубль создают предпосылки для высоких финансовых результатов компаний в текущем году", - говорит начальник управления инвестиций УК "Райффайзен капитал" Владимир Веденеев. По оценке Тремасова, привлекательными сейчас остаются "Лукойл", а также ГМК "Норильский никель", "Северсталь", НЛМК: "Везде хорошая финансовая ситуация и высокие дивиденды". Нефтегазовый и металлургический секторы российского рынка - основные бенефициары слабого рубля при высоких ценах на нефть, соглашается аналитик "Альфа-капитала" Дарья Желаннова.

Тем же, кто готов инвестировать вдолгую, Корюхин рекомендует акции производителя гражданских и военных вертолетов "Ми" "Роствертол": "В этом году компания должна заплатить 2,94 руб. дивидендов на акцию стоимостью 17 руб. (дивидендная доходность - 17,3%).

На российском долговом рынке Монастыршин рекомендует покупку ОФЗ. По его словам, их текущие доходности соответствуют IV кварталу прошлого года, тогда как стоимость фондирования банков и размещения свободной ликвидности за последние 6-9 месяцев заметно снизилась. Инвестиции в рублевый долг будут актуальны еще как минимум год, поскольку ЦБ откладывает снижение ключевой ставки, полагает Желаннова.

По мнению Каминского, короткие ОФЗ - лучший вариант инвестирования рублей. Горизонт инвестирования в них не должен превышать один год, соглашается Скабалланович. По оценке Веденеева, за год ОФЗ принесут 7-8% дохода.

"Сейчас не стоит гнаться за доходностью, увеличивая риски, приоритет - надежность", - предупреждает Тремасов.

Руководитель отдела трейдинга "Альпари голд" Александр Федоров напоминает, что при любых обстоятельствах 10-20% инвестиционного капитала полезно размещать в драгоценные металлы как защитный актив, прежде всего в золото и серебро. В компании ожидают, что в ближайшие месяцы котировки золота вернутся к $1270-1280 за тройскую унцию.

Capture16.JPG

Ссылка на источник

Предыдущая статья

«После первой волны фиксации прибыли на развивающихся рынках инвесторы могут стать более избирательны и, возможно, обратят внимание на фундаментальные показатели экономик. На этом фоне российские активы находятся в числе наиболее привлекательных, особенно с учетом текущих цен на нефть, которые держатся выше уровня $70 за баррель.

28.06.2018
Следующая статья

«Основные торги «Мегафона» происходят на Лондонской бирже. На московской же снижение уровня листинга окажет влияние лишь на пенсионные фонды, у которых есть жесткие требования по уровню листинга. Однако значительную часть средств пенсионные фонды предпочитают вкладывать не в акции, а в облигации, так что вряд ли гипотетическое понижение уровня листинга способно повлиять на котировки «Мегафона».

29.06.2018

Задать вопрос

Оставьте отзыв о работе сайта

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!