Загрузка ...
Назад

Комментарий Владимира Веденеева, начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»

Газета «КоммерсантЪ»


Война в обмен на инвестиции
Инвесторы выбирают рынок США

Международные инвесторы обеспокоены перспективами мировой экономики на фоне развязанной США торговой войны. Поэтому управляющие инвестиционных фондов активно наращивают долю наличных и сокращают вложения в акции компаний европейских и развивающихся стран. В то же время инвесторы охотно наращивают вложения в американские активы на фоне уверенного роста экономики США.
Инвесторы по всему миру опасаются за перспективы мировой экономики, свидетельствует августовский опрос портфельных управляющих, проведенный аналитиками BofA Merrill Lynch. В нем приняли участие представителей 243 компаний, под управлением которых находятся активы на $735 млрд. По данным опроса, количество управляющих, уверенных в том, что экономический рост будет уступать средним значениям за последние годы, на 7% превышает количество тех, кто верит в продолжение роста. Это самый худший показатель с начала 2016 года. Еще в июне оптимистов было на 19% больше, чем пессимистов.

Capture24.JPG

Основной причиной осторожных взглядов инвесторов стали внешнеэкономические шаги США. В конце июля администрация Белого дома подтвердила планы введения пошлин в размере 25% на импорт китайских товаров и услуг объемом $200 млрд в год, китайская сторона смогла ответить только планами по повышению ввозных пошлин до 25% на американские товары всего на $60 млрд. На минувшей неделе президент США объявил о повышении пошлин на сталь и алюминий для турецких производителей. По данным опроса, треть управляющих назвали начало торговой войны ключевым риском с непредсказуемым последствием для мировой экономики. «Можно с уверенностью сказать, что Дональд Трамп открыл очередной фронт в широкомасштабной торговой войне, на этот раз — на турецком направлении»,— отмечает портфельный управляющий группы «Тринфико» Фарит Закиров. «Как правило, в торговых войнах на глобальных рынках в проигрыше оказываются обе стороны. Протекционистские меры ведут к удорожанию товаров и услуг и сокращению объемов выпуска. Это негативно отражается на глобальной экономике»,— отмечает начальник управления инвестиций «Райффайзен Капитала» Владимир Веденеев.

В этих условиях инвесторы значительно увеличили долю наличности и защитных активов в своих портфелях. По данным опроса BofA Merrill Lynch, средняя доля кэша выросла до 5% и вернулась к максимуму за последние 12 месяцев. В июле показатель находился на уровне 4,7%. К тому же управляющие увеличили вложения в американские акции. По данным опроса, количество управляющих, нарастивших их долю в своих портфелях, на 19% превысило количество тех, кто этого не сделал. Такого высокого спроса на американские активы не было с января 2015 года. «Возросшие риски заставляют инвесторов вкладываться в американские активы, поскольку экономика США показывает бурный рост»,— отмечает портфельный управляющий UFG Wealth Management Евгений Пундровский.

В то же время инвесторы с большей осторожностью относятся к вложениям на развивающихся рынках. Количество управляющих, у которых вложения в акции компаний emerging markets (EM) не дотягивали до индикативного уровня, впервые с 2016 года превзошло количество управляющих, увеличивших их долю. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последние четыре недели инвесторы вывели из фондов категории EM $3 млрд. Российский рынок двигался в общем тренде. По данным EPFR, за четыре недели иностранные инвесторы вывели из российских фондов более $160 млн. «Развивающиеся активы весной—летом этого года взволновали не только торговые войны США и Китая, но и возможное расширение санкций в отношении России, а также расширяющийся кризис в Турции, который к середине августа достиг пика»,— отмечает Владимир Веденеев. Под давлением оказалось не только большинство развивающихся рынков, но и рынки Европы. «Дело в том, что крупнейшими кредиторами Турции являются Испания, Италия и Франция, а займы страны в иностранной валюте составляют около 40% всех активов турецкой банковской системы»,— отмечает Фарит Закиров.

Ссылка на источник

Предыдущая статья
Комментарий Владимира Веденеева, начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»
15.08.2018
Следующая статья
Комментарий Владимира Веденеева, начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»
14.08.2018

Задать вопрос

Оставьте отзыв о работе сайта

Спасибо!

Ваше сообщение успешно отправлено.

Спасибо!

Ваша подписка была успешно обновлена!

На вашу почту отправлено письмо с подтверждением подписки!